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Una y otra vez uno escucha o lee que se supone que Bitcoin se beneficia del aumento de la inflación, pero ¿es ese realmente el caso o es solo una afirmación infundada?

Más recientemente, más del 5,4 por ciento en los EE. UU. Y el 3,8 por ciento en Alemania, tenemos la inflación de precios al consumidor más alta en más de diez años. Sin embargo, hay candidatos entre las naciones del G20 que son significativamente más altos que esto. Se acerca pavo últimos mensajes según una inflación de casi el 20 por ciento, Brasil a alrededor del 9 por ciento y Rusia a alrededor del 6,5 por ciento.

En este contexto, a la gente le gusta referirse a Bitcoin, que, como moneda criptográfica deflacionaria, pretende ofrecer una alternativa a las monedas fiduciarias. En países plagados de inflación como Turquía, ya se ha establecido una demanda particularmente fuerte de Bitcoin.

¿Mayor inflación incluso perjudicial para Bitcoin?

Algunas personas tienen que recuperarse cuando escuchan la tesis de que, contrariamente a esta opinión generalizada, la inflación podría incluso ser perjudicial para el precio de Bitcoin. Sin embargo, ahora ocurre que las acciones de crecimiento y las acciones de riesgo se meten en problemas en relación con las denominadas acciones de valor cuando la inflación aumenta bruscamente. Los mayores costos de financiamiento debido al aumento de las tasas de interés clave en respuesta a la inflación reducen las perspectivas. El préstamo de capital se vuelve más caro y más riesgoso que con una tasa de interés de casi el cero por ciento.

Bitcoin no es una empresa de tecnología, pero es una inversión de riesgo. Para decirlo de manera casual: las tasas de interés cero son el mejor amigo de Bitcoin, no la inflación per se. Si se eliminan aumentando la tasa de interés clave, Bitcoin también se debilitará como resultado. Lo mismo se aplica al oro, aunque es un activo menos riesgoso que Bitcoin. Por ejemplo, si los rendimientos estadounidenses suben, esto suele deprimir el precio del oro.

Esto alimenta la tesis de que el nivel de las tasas de interés clave y su perspectiva es más importante que la inflación actual. En consecuencia, una expectativa deflacionaria para el precio de Bitcoin sería mejor que la inflación. Después de todo, muchos inversores esperan que la inflación siga a la deflación como una consecuencia lógica de las medidas del banco central. Si la inflación ya está ahí, sería demasiado tarde para un punto de entrada favorable en Bitcoin.

El año de inflación 2021

Si bien el mayor repunte de las criptomonedas de este año tuvo lugar en la primavera deflacionaria, con el aumento de la inflación se produjo la corrección de precios en las acciones de riesgo y los activos criptográficos. El aumento de la inflación ha hecho que muchos participantes del mercado tengan miedo de las tasas de interés clave más altas. Independientemente de las noticias fundamentalmente negativas, como la prohibición de la minería de Bitcoin en China o una dura ola de regulaciones, esto puede verse como un factor de influencia negativo.

Los últimos días han demostrado que no es de esperar una reacción severa de los bancos centrales. En particular que Reunión de la Fed en Jackson Hole, el mercado pudo calmarse: no se espera que la Fed (es decir, el Sistema de la Reserva Federal, la Reserva Federal de EE. UU.) actúe demasiado rápido. La pregunta crucial que se hacen los inversores y los banqueros centrales al mismo tiempo es si la inflación es solo temporal, o no. Un tema que se sabe que calienta la mente.


Todo depende del horizonte temporal

Así como BTC no ofrece ninguna protección a corto plazo contra la inflación, no se puede suponer que Bitcoin es lo opuesto a un refugio seguro a corto plazo. El énfasis está en A corto plazoporque el a largo plazo Los efectos pueden ser completamente diferentes. Durante el colapso de Corona en marzo de 2020, Bitcoin se desplomó más que la mayoría de las otras clases de activos. Es comprensible, después de todo, que en las fases de pánico del mercado, los activos que son particularmente líquidos y riesgosos se venden primero. Cuando golpea en la bolsa de valores, se vende y se convierte en euros, dólares estadounidenses, francos suizos y otras monedas fiduciarias. Esto se aplica a todos los activos reales como Bitcoin, oro o acciones.

La (contra) reacción a medio plazo es, por tanto, mucho más interesante. Bitcoin pudo hacer un rally impresionante después del colapso de Corona, mejor que cualquier otro activo, incluido el oro. La claridad sobre una política monetaria máximamente flexible, esto al menos se puede suponer, ha hecho que el escaso oro digital sea aún más atractivo y ha provocado nuevas especulaciones fuera del mercado de las criptomonedas.

No existe la monocausalidad

Por más cautivadora que sea la conexión entre el aumento de los tipos de cambio y la política del banco central, no hay más evidencia para Bitcoin. Después de todo, el historial en BTC tiene solo unos pocos años. Sobre todo porque el tema de la criptoeconomía se encuentra en una fase de adopción, a medida que más y más personas entran en contacto con las criptomonedas. Al mismo tiempo, están surgiendo narrativas como el “oro digital” o personas conocidas como Elon Musk o Michael Saylor están promocionando Bitcoin como el futuro del dinero.

En consecuencia, uno tiene que preguntarse cuánto se debe a la expansión de la oferta monetaria y / o las bajas tasas de interés, oa una adopción generalizada diversa. Para muchos inversores, la protección contra la inflación puede ser un argumento a favor de comprar Bitcoin, pero no se deben olvidar los otros factores que conducen a una mayor demanda y hacen que el precio suba.

Cuanto más se consolide la creencia colectiva en Bitcoin como protección contra la inflación, más probable será que sea la propiedad decisiva de Bitcoin a largo plazo. Si bien el oro pudo acumular e “internalizar” esta propiedad a lo largo de los siglos, Bitcoin todavía se encuentra en medio de este proceso de reconocimiento. En esta fase de crecimiento y desarrollo, en contraste con el mercado de oro generalmente saturado, existen factores al alza adicionales que pueden compensar en exceso el supuesto “retorno inflacionario” de Bitcoin.

¿Cuánta inflación realmente necesita la historia de éxito de Bitcoin?

Tan importante como es el argumento de la escasez de Bitcoin determinada matemáticamente, uno todavía tiene que preguntarse qué tan directamente relevante es realmente el factor de depreciación de la moneda para Bitcoin. Si uno asumiera, en términos puramente teóricos, que la inflación de las monedas fiduciarias es tan alta o baja como la de Bitcoin, ¿Bitcoin sería inútil o poco interesante como resultado? La respuesta seria no”. Sería menos interesante como resultado, ya que la necesidad de un activo escaso alternativo sería menor, pero el hecho de que Bitcoin sea apátrida, ergo una moneda mundial sin instituciones políticas con requisitos de acceso igualitarios para todos en el mundo, aún haría que Bitcoin uno importante hace una reserva política de valor. El valor de los descentralizados y apátridas es un valor en sí mismo. No existe un sistema de transacciones más descentralizado que Bitcoin. Este sistema de transacciones globales es como una red de seguridad o un segundo piso para la economía mundial, también completamente desvinculado del factor de inflación.

Las orgías de impresión de dinero estimulan la fuga hacia valores limitados, pero estos valores también necesitan un caso de uso. La escasez por sí sola no es suficiente para consolidar su valor intrínseco a largo plazo. Bitcoin ha encontrado su caso de uso como el oro de la economía digital, a pesar de todas las diferencias con el metal precioso físico. Bitcoin se ha convertido en un punto de fuga para todas las personas que no consideran que el sistema monetario o del banco central actual sea sostenible. Independientemente de la cuestión de si este punto de vista es correcto o incorrecto, en última instancia crea una demanda que, a su vez, respalda el curso.


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