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En su artículo invitado, Felix Novotny aborda la cuestión de hasta qué punto Bitcoin y compañía pueden ofrecer una salida a los problemas de las monedas fiduciarias.

Un registro persigue al siguiente

A más tardar en el mercado alcista actual, la mayoría de los críticos de Bitcoin deberían haberse dado cuenta de que esto no es una exageración a corto plazo, impulsada por personas que quieren revolucionar el sistema de pago, sino una idea que ya no puede ser ignorada. Con la adición de otros testaferros como Microstrategy y Tesla, o la reciente salida a bolsa de Coinbase, el mundo empresarial y financiero ahora está encontrando un creciente interés en el oro digital, lo que a veces ayuda a impulsar los precios de las criptomonedas.

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Para comprender el interés en las criptomonedas, vale la pena echar un vistazo al sistema monetario actual, que actualmente se está poniendo a prueba, especialmente a través del dinero barato. Ya sea Bitcoin, Ether, XRP o un token influenciado por las masas como Dogecoin, las criptomonedas ofrecen una cosa sobre todo: una salida.

¿Depende la economía del dinero barato?

Los países industrializados más importantes se basan en un sistema de dinero fiduciario que, por definición, permite a los bancos centrales crear dinero de la nada. Entre otras cosas, este sistema tiene la ventaja de controlar la cantidad de dinero hasta cierto punto. Esto es exactamente lo que es particularmente evidente en tiempos de recesión económica, como lo practican actualmente la Reserva Federal en los EE. UU. O el BCE en la zona euro para contrarrestar las recesiones económicas provocadas por el caos actual del COVID-19. Este dinero de nueva creación servirá para estimular la economía y animar tanto a los particulares como a las empresas a incrementar el consumo y la inversión.

Desde un punto de vista histórico, este enfoque, basado en los EE. UU., Tenía sentido en todo momento: si se observa la Figura 1, se puede ver que, en pocas palabras, cada dólar estadounidense de deuda recién prestada en el período de 1947 a 52 estaba muy por encima de los 4 dólares estadounidenses generados en el PIB. Sin embargo, 50 años después, a mediados de la década de 2000, cada dólar estadounidense en nueva deuda representa solo $ 0.08 en crecimiento del PIB. Debido a este efecto de disminución de la utilidad marginal, se pueden lograr éxitos en el corto plazo, pero estos tienen un efecto negativo en el sistema monetario a largo plazo. La constante expansión de la oferta monetaria, los amplios paquetes de estímulo y una política de tipos de interés bajos están creando un ciclo que es muy difícil de terminar, ya que un final repentino de la provisión de liquidez o un aumento de las tasas de interés clave probablemente conduciría a un mayor malestar. en la economía.

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La alta inflación tampoco es una solución

El problema resultante es un posible exceso de inflación. Las definiciones comunes de inflación se limitan principalmente a los síntomas resultantes, pero omiten las causas. Sin embargo, esto considera solo un lado de la ecuación y omite las razones subyacentes de la tasa de crecimiento, confundiendo el efecto con la causa, principalmente debido a una política monetaria demasiado expansiva.

Además del efecto de aumentar el nivel de precios, también hay una redistribución de la riqueza. Según el efecto Cantillon, los beneficiarios del nuevo dinero después de la expansión monetaria son los que reciben el dinero primero. Aquellos que pueden continuar usándolo al antiguo nivel de precios, y solo después de que el dinero comience a circular en la economía se corregirán gradualmente los precios.

Mi opinión personal es que la inflación no es deseable ni necesaria, que el camino más eficaz hacia el desarrollo es a través de la libre empresa y la inversión privada, y que el gobierno puede servir mejor limitándose a las funciones esenciales del gobierno, manteniendo bajos los impuestos de todo tipo, desde no interviene en la economía y ofrece un marco monetario estable.

Milton Friedman (1971)

Monedas fuertes en tiempos críticos

Dado que muchas de las criptomonedas establecidas adoptan un enfoque deflacionario, la cantidad de dinero no se puede determinar arbitrariamente, lo que la convierte en una moneda más difícil. Incluso si la idea original de Bitcoin, la de un sistema de pago de igual a igual puramente electrónico, actualmente con tarifas de transacción antieconómicas, o un volumen de transacción limitado, no es posible, Bitcoin y otras criptomonedas todavía ofrecen una salida a el excesivo proceso de multiplicación del dinero y queda por ver cómo reaccionan los inversores ante nuevas acciones del banco central.


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